XRP belum berhasil breakout sejak reli November 2024, menimbulkan pertanyaan baru tentang apa yang menahannya. Analis José Luis Cava percaya jawabannya terletak pada satu kata – kontrol.
Dalam video terbaru, Cava berpendapat bahwa satu “tangan” dominan terus mempengaruhi perilaku pasar XRP, meskipun token ini memiliki fondasi teknis yang kuat. Dia menunjukkan campuran pasokan terbatas, manajemen token terpusat, dan permintaan institusional yang lemah sebagai hambatan utama.
Cengkeraman Ripple pada Pasokan XRP
Tidak seperti Bitcoin atau Ethereum, XRP telah ditambang sebelumnya. Saat peluncuran, 100 miliar token diciptakan—tidak ada yang akan dicetak lagi. Ripple Labs awalnya memegang 80% dari total pasokan dan, pada pertengahan 2025, masih mengendalikan sekitar 42%.
Sekitar 35% dari ini terkunci dalam akun escrow bulanan, sementara 7% tetap ada di wallet Ripple.
Setiap bulan, Ripple merilis hingga 1 miliar XRP, memberikan pengaruh besar terhadap pasokan yang beredar dan, pada gilirannya, dinamika harga.
Tingkat kontrol ini telah memicu perdebatan apakah XRP benar-benar dapat disebut sebagai aset terdesentralisasi. Pergerakan pasar tidak lagi mencerminkan permintaan dan penawaran organik, Cava memperingatkan.
“Hanya satu tangan yang dapat menentukan arah harga XRP dengan sempurna—dan saya tidak suka itu,” dia ujar. “Saya tidak berbicara sebagai analis teknis, tetapi sebagai peserta pasar.”
Permintaan Institusional Masih Sulit Dicapai
Meski dirancang untuk pembayaran lintas batas yang cepat dan berbiaya rendah—sebuah utilitas jelas untuk bank dan institusi—XRP belum melihat daya tarik institusional yang menguntungkan Bitcoin dan Ethereum.
Adopsi tetap tipis. Ketidakpastian pasar seputar kesepakatan Ripple dengan bank sentral, bersama dengan informasi publik yang jarang tentang integrasi langsung, telah menciptakan keraguan. Keraguan ini mungkin membuat investor besar enggan.
“Lihat grafik XRP. Itu melonjak pada November 2024, lalu hanya bergerak sideways. Itu bukan tren yang sehat,” Cava menuturkan, membandingkannya dengan momentum naik yang jelas dari Bitcoin.
Masalah Transparansi: Private vs Public Ledger
Kekhawatiran lain adalah arsitektur dual-ledger XRP. XRP Ledger publik menangani transaksi ritel dan terbuka.
Namun, Ripple dilaporkan juga mengembangkan ledger terpisah yang diizinkan khusus untuk bank sentral yang mengeksplorasi CBDC.
Meskipun menggunakan teknologi serupa dengan XRP Ledger publik, versi privat ini tidak dapat diakses publik dan beroperasi secara independen.
Ledger privat ini tidak dapat diaudit secara publik. Sementara beberapa berspekulasi tentang kemungkinan penggabungan kedua sistem di masa depan, Ripple belum mengonfirmasi rencana tersebut. Bagi banyak investor, ketidakjelasan ini menjadi tanda bahaya.
Di pasar kripto di mana transparansi dan desentralisasi penting untuk kepercayaan, arsitektur tertutup XRP menonjol.
Harga XRP Terjebak Sampai Struktur Berubah
Secara teknis, XRP terus berfungsi sesuai desain. Namun secara struktural, ia menghadapi tantangan. Konsentrasi token yang tinggi, kurangnya permintaan yang luas, dan transparansi jaringan yang terbatas membatasi potensi kenaikannya.
Kecuali Ripple mendesentralisasi distribusi token dan membuka operasi privatnya—atau muncul gelombang adopsi baru—XRP kemungkinan akan tetap terjebak dalam tren sideways.
Momentum harga, seperti yang ditekankan Cava, tidak akan kembali tanpa permintaan yang lebih luas dan perubahan dalam dinamika tata kelola.
