Kejatuhan mendadak token ZKJ dan KOGE baru-baru ini mengejutkan komunitas kripto, terutama karena keduanya terkait dengan program Alpha Points Binance.
Data terbaru menunjukkan insiden ZKJ dan KOGE menjadi pelajaran tentang risiko konsentrasi likuiditas dan peran “whale” di pasar.
Apa yang Memicu Penurunan Mendadak pada Token ZKJ dan KOGE?
Polyhedra mengonfirmasi bahwa asal dan perkembangan kejatuhan mendadak ini berasal dari transaksi on-chain yang tidak normal. Polyhedra memantau dengan cermat pasangan perdagangan ZKJ/KOGE, yang mengalami aktivitas on-chain yang tidak biasa dengan cepat.
Keterkaitan kontrak dengan ZKJ mungkin menyebabkan KOGE menjadi token pertama yang terpengaruh. Ini memicu efek domino saat penarikan likuiditas besar-besaran terjadi. Data on-chain dari Lookonchain menunjukkan bahwa wallet besar menarik likuiditas dari kedua pool.
Satu wallet menarik 61.130 KOGE, senilai US$3,76 juta, dan 273.017 ZKJ, senilai sekitar US$532.000, sebelum pasar anjlok. Langkah ini mendorong harga KOGE dari US$62 menjadi US$24 dan ZKJ dari hampir US$2 menjadi US$0,30, penurunan masing-masing sebesar 61% dan 85%.
Berdasarkan tindakan ini, analis on-chain Ai Yi menyarankan bahwa kejatuhan mendadak ini bisa jadi merupakan “operasi panen” yang sudah direncanakan sebelumnya.
“Tiga alamat utama menargetkan volume perdagangan besar dan likuiditas kedua token dalam konteks Binance Alpha. Malam ini, tekanan ganda dari ‘penarikan likuiditas besar + penjualan terus-menerus’ menyebabkan ZKJ dan KOGE runtuh satu demi satu, dan tidak ada yang terhindar,” komentar Ai Yi komentar.
Ai Yi juga percaya bahwa waktu kejatuhan mendadak ini mungkin terkait dengan penurunan berturut-turut dalam volume perdagangan Binance Alpha selama beberapa hari. Data dari Dune juga menunjukkan tren menurun sejak awal Juni. Terutama, setelah kejatuhan mendadak, volume perdagangan di Binance Alpha turun menjadi sekitar US$770 juta. Ini jauh lebih rendah dari puncak sekitar US$2 miliar pada 8 Juni.
Tuduhan Manipulasi Harga
Segera setelah penurunan tajam harga ZKJ dan KOGE, komunitas mencurigai 48Club, penerbit KOGE, terlibat dalam manipulasi harga. Namun, 48Club dengan cepat membantah tuduhan tersebut. Dia juga mengumumkan rencana hadiah perdagangan baru untuk memulihkan kepercayaan.
Binance menyesuaikan aturan perhitungan Alpha Points dan akan berlaku mulai 00:00 UTC pada 17 Juni 2025. Menurut Binance, exchange mengaitkan volatilitas harga dengan penarikan likuiditas oleh holder besar dan efek likuidasi berantai.
Keputusan untuk mengecualikan volume perdagangan antara token Alpha (seperti ZKJ dan KOGE) dari perhitungan poin bertujuan untuk mengurangi risiko konsentrasi dan menjaga keadilan pasar.
Insiden ini menimbulkan pertanyaan tentang keberlanjutan program insentif perdagangan seperti Alpha Points. Meskipun Polyhedra menegaskan bahwa fundamental proyek tetap solid dan sedang meninjau insiden tersebut, investor harus memantau dengan cermat pembaruan dari pihak terkait.